7月26日晚开云体育(中国)官方网站，宁德时间发布了2024年第二季度的功绩。

尽管宁德时间的市集份额和产物销量一直在保管增长态势，但在狂暴价钱战下，龙头也难以避免，宁德时间的交易收入贯穿三个季度出现同比负增长。但好在，优秀的老本终结得胜对消了产物单价下降的负面影响，宁德时间的盈利智力并莫得受到冲击，反而毛利率在二季度创下近三年新高，超预市集预期。

以前，跟着电板价钱越发接近老本线，以及部分终局车企不胜压力以至文书退出价钱战，后续电板价钱战的力度或将有所软化。下半年电板价钱战有望从“卷价钱”转为“卷品性”。

2024年第二季度，宁德时间已毕交易收入870亿元，同比裁汰13.18%，环比增长9.06%，基本妥当市集预期；归母净利润为123.6亿元，同比增长13.4%，环比增长17.56%，超出市集预期的110亿元；毛利率达到26.64%，同比增长4.68个百分点，环比增长0.22个百分点；净利率为15.73%，同比升迁4.68个百分点，环比增长1.7个百分点。

1、海表里能源电板市集同步高增长，但国外业务光显更“香”

与旧年国内市集份额下降，跌破50%以至向40%大关滑去的趋势不同，本年上半年，宁德时间不仅国外的能源电板市集份额升迁光显，国内的市占率也重回涨势。

本年上半年，宁德时间的国内能源电板装机量高达93.31GWh，同比增长41.3%，合座市集份额飞腾2.97个百分点至46.38%。

除此除外，宁德时间的国外业务也处于合手续开采状态中，本年1-5月的能源电板装机量达到34.9GWh支配，同比增长11.4%，市集份额反超LG新能源拿下国外装机量冠军宝座达到26.9%。

尽管，上半年由于国外新能源车补贴下降、新能源汽车出口增速下滑（同比增长13.2%，低于国内销量增长32%），导致国外电板装机量合座增长速率低于国内水平，宁德时间额国外收入占比也同比下滑5个百分点至30.3%。

但从毛利率水平来看，国外业务光显更“香”。主要原因在于，相较国内能源电板和储能电板大打价钱战，国外电板市集的价钱降幅如故相对良善。以储能电板为例，旧年于今，国内储能系统价钱降幅超50%以上，而同期的国外储能系统报价只下降不到35%。

具体来看，2024年上半年，宁德时间的境外业务毛利率达到29.65%，同比大幅度提高8.16个百分点，合手续高于境内业务的毛利率25.18%，毛利率水平更是处于近三年新高。

除此除外，宁德时间的国外大客户特斯拉的Model 3重获IRA补贴，这意味着好意思国那部分特斯拉产物的能源电板将无法使用宁德时间的能源电板，关于宁德时间国出门口有萎靡影响。不外，后续跟着宁德时间和好意思国多家车企如福尽头，通过工夫授权形式建厂的形式走通，也能一定过程上处置该问题。

2、电板价钱下滑不行避免，但优秀的老本终结对消部分负面影响

本年二季度，在总体产物装机量和销量保合手增长的情况下，宁德时间的营收仍然出现同比下滑。可见，在狂暴的价钱战下，看成龙头的宁德时间也难以避免出现产物单价的下滑。

具体来看，国内磷酸铁锂电芯（能源型）的均价降至0.4元/Wh，三元锂电芯（能源型）的均价跌到0.48元/Wh，同比下滑幅度皆近乎腰斩。

好在，宁德时间的老本终结作念的特地优秀，对消了部分负面影响，总体盈利通晓依然出色，净利润依然保管正增长，同期毛利率和净利率水平皆创下近三年新高。

本年二季度，宁德时间的交易老本为638.2亿元，同比裁汰18.4%。宁德时间交易老本的裁汰幅度光显高于交易收入的裁汰水平（13.18%）。

主要原因在于宁德时间的焦躁原材料采购老本，比拟电板售价有更大的下滑幅度。毕竟电板原材料价钱下滑的边缘效应天然也在同步出现减轻，可是幅度相对电芯产物如故逾越不少。本年二季度，电板级碳酸锂的价钱仍是降至10万元/吨，降价幅度近60%。

同期，宁德时间的销售用度、经管用度和研发用度也在二季度，首度出现同步增速转负，分歧下滑4.37%、21.53%和18.19%，三费在二季度系数裁汰了16.8亿元，一定过程上提振了利润。

3、四伟业务解析

宁德时间主要的业务按营收从高到低排序，包括能源电板系统业务、储能系统业务、电板材料及回收业务和电板矿产资源业务。

（1）能源电板系统业务

受益于能源电板产物的销量增长，2024年上半年，宁德时间的能源电板系统业务交易收入达到1126亿元，同比裁汰19.2%；但在优秀老本终结下，毛利率水雪冤而有所升迁，增长6.55个百分点至26.9%。

况且，从宁德时间二季度的应收账款盘活率和条约欠债来看，合座电板的订单水和顺行业地位在二季度皆有所回升，扫尾了此前连跌三个季度的条约欠债和三年新低应收账款盘活率的窘境。

2024年二季度，宁德时间的条约欠债为224.6亿元，比拟旧年同期增长3.3亿元，相较一季度增长18.6亿元；应收账款盘活率为2.69次，与旧年同期基本合手平，相较一季度则近乎翻番。

不外需要指出的是，上半年热烈的市集竞争和合手续加快的产能膨大，再一次让宁德时间的产能愚弄率跌破70%大关。可见在电板狂暴竞争下，连龙头也难以避免。

2024年上半年，宁德时间的骨子产能达到323GWh，同比增长27.2%；在建产能增长到153GWh，大幅增长53%（其中70GWh是欧洲匈牙利工场产能，若是后续欧洲市集需求爆发，该产能膨大倒是循规蹈矩）；上半年产量为211GWh，增长了37%，由于产量增速与国内装机量水平收支不大（40%），可是远大于国外装机量增速（国外装机量占比为32%，增速为11%，），如故导致库存依然有所集中；最终产能愚弄率再次跌下70%大关来到65.33%。

（2）储能系统业务

储能系统业务是宁德时间的第二伟业务，在营收增速和毛利率增长通晓上皆越过能源电板系统业务。一季度和二季度，储能电板的出货量分歧是19 GWh和27.5GWh，占比总电板出货量的20%和25%。储能电板出货量占比的冉冉升迁，意味着在新能源汽车销量增速略显乏力的时辰，后劲更大且需求不减的储能业务将冉冉为宁德时间提供营收增量。

与能源电板价钱战近似，储能行业相似濒临降价抢市集的窘境。自2023年级首于今，2023年级首于今，国内储能系统和电芯的平均价钱分歧从1.43元/Wh和1元/Wh降至0.67元/Wh和0.4元/Wh，合座的降幅达到53%和60%。

2024年上半年，宁德时间的储能交易收入为288.2亿元，同比增长3%，营收占比升迁2.49个百分点至17.28%；毛利率也增长7.55个百分点达到28.87%，依然位于公司四伟业务领域之首。

（3）电板材料及回收业务

宁德时间的电板材料及回收业务，主要补助电板坐褥的要津资源和材料供应。2024年上半年，受到三元先行者体、锂、磷酸铁等材料价钱下降的影响，该业务毛利率出现下降。

2024年上半年，电板材料及回收业务的交易收入达到143.3亿元，占总交易收入的8.59%，同比增长13.02%；毛利率为8.21%，同比裁汰8.74个百分点。

（4）电板矿产资源

宁德时间的电板矿产业务当今界限极小，况且宁德时间江西矿山的碳酸锂皆是自产自销，该业务全是对外售售的情况，是以天然跟着锂盐价钱下落而受影响。

跟着锂盐和锂精矿价钱的合手续下滑，该业务增速仍是转负，毛利率也出现下滑。不外，研讨到宁德时间对上游锂资源的此前的布局也冉冉到了收货的时点，预测后续该业务界限如故会保管一定过程的增长。

2024年上半年，电板矿产资源业务的交易收入达到26.3亿元，占总交易收入的1.58%，同比减少7.84%；毛利率为7.81%，同比裁汰4.12个百分点。

4、未回电板价钱战有望从“卷价钱”到“卷品性”

此前国内新能源车企之间的价钱战，降老本压力冉冉传导至能源电板厂商，倒逼厂商降价、不少二三线和尾部的老牌能源电板厂商举例捷威能源和天津力神等，皆因为难以承受价钱战强度和老本压力，被动减停产乃至出局。

可是从本年下半年启动，汽车价钱战烈度出现光显放缓。7月不仅价钱屠户特斯拉不再连续保管降价促销的战略，转而选拔0首付0利息测；况且以良马为首的豪华车品牌也启动不竭退出价钱战，选拔降量保价。这关于仍是靠近老本线的能源电板产物来说无疑是一件功德，不错喘语气不再需要被动降价来霸占市集。

此外本年下半年，开阔热点车型如问界M8、享界S9、仰望U7、阿维塔07和极氪MIX等皆将不竭上市，并皆选拔搭载当今最新款的高品性能源电板，举例仰望U7就将搭载比亚迪第二代刀片电板（容量高达135KWh）。

这意味着下半年，能源电板市集有望解脱合手续已久的价钱战侵袭，从卷价钱转为卷工夫和品性。而在这极少上，宁德时间光显占据一定上风。

2024年，宁德时间主推的麒麟电板和神行电板等仍是在多款车型上完成首发装载，举例麒麟电板在极氪009车型上装载，神行电板在哪吒L车型上装载，后续的M3P电板和凝华态电板等新式电板，也有望连续获取市集和车企的招供和使用。

综上，本年上半年，电板价钱战成为开阔电板厂商头上的阴雨，可是龙头宁德时间凭借着优秀的老本终结智力，依旧创出了超预期的利润陈诉。本季度产能愚弄率再次跌破70%的问题开云体育(中国)官方网站，有望不才半年车市旺季获取改善。

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